《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》(下稱《辦法》)昨日正式發(fā)布實施，意味著我國私募基金行業(yè)有了可操作性的管理規(guī)則。

該辦法的出臺為建立健全促進各類私募基金特別是創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展的政策體系奠定了法律基礎，也便于下一步推動財稅、工商等部門加快完善私募基金財政、稅收和工商登記等相關政策，更好促進私募基金發(fā)展。

重點明確五項制度安排

《辦法》主要明確了以下五項制度安排：

一是明確了全口徑登記備案制度。要求各類私募基金管理人均應當向基金業(yè)協(xié)會申請登記，各類私募基金募集完畢，均應當向基金業(yè)協(xié)會辦理備案手續(xù)。

二是確立了合格投資者制度。從資產(chǎn)規(guī)模或收入水平、風險識別能力和風險承擔能力、單筆最低認購金額三個方面規(guī)定了適度的合格投資者標準。養(yǎng)老基金等機構投資者和私募基金管理機構及其從業(yè)人員等具備專業(yè)能力，并能夠識別和承擔風險的，也被視為合格投資者。

三是明確了私募基金的募資規(guī)則。具體包括不得向合格投資者之外的單位和個人募資，不得承諾本金不損或承諾最低收益，須對投資者風險識別和承擔能力進行評估，須對私募基金進行風險評級并選擇匹配的投資者推介私募基金等。

四是提出了規(guī)范投資運作行為的有關規(guī)則。具體包括：須制定并簽訂基金合同﹔依合同約定安排基金托管，或明確保障私募基金財產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機制﹔建立防范利益沖突和利益輸送的機制﹔私募基金管理人須如實向投資者披露信息等。

五是確立了對不同類別私募基金進行差異化行業(yè)自律和監(jiān)管的制度安排。私募股權基金和創(chuàng)業(yè)投資基金的管理人機構，不強制其加入基金業(yè)協(xié)會﹔對其從業(yè)人員，不要求其具備基金從業(yè)資格。對創(chuàng)業(yè)投資基金，《辦法》設專章進行特別規(guī)定，強調(diào)基金業(yè)協(xié)會對其采取差異化行業(yè)自律，并提供差異化會員服務，證監(jiān)會及其派出機構對創(chuàng)業(yè)投資基金采取差異化監(jiān)督管理。

體現(xiàn)功能適度監(jiān)管原則

證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍介紹，從主要內(nèi)容看，《辦法》體現(xiàn)了功能監(jiān)管、適度監(jiān)管的原則，同時進行了負面清單式的監(jiān)管探索。

《辦法》將私募證券基金、私募股權基金和創(chuàng)業(yè)投資基金，以及市場上以藝術品、紅酒等為投資對象的其他種類私募基金均納入調(diào)整范圍，并明確證券公司、基金管理公司、期貨公司及其子公司從事私募基金業(yè)務適用《辦法》。

在市場準入環(huán)節(jié)，不對私募基金管理人和私募基金進行前置審批，而是基于基金業(yè)協(xié)會的登記備案信息，進行事后行業(yè)信息統(tǒng)計、風險監(jiān)測和必要的檢查﹔在基金托管環(huán)節(jié)，未強制要求基金財產(chǎn)進行托管﹔在信息披露環(huán)節(jié)，未要求進行公開信息披露，僅對需要向投資者披露的重大事項進行規(guī)定。

同時，《辦法》秉承“法無禁止即可為”的理念，在總體要求方面，私募基金募集和投資運作方面以及信息披露方面，均規(guī)定了若干禁止從事的行為。如《辦法》第二十三條就私募基金從業(yè)機構和從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)行為列出了九項禁止性規(guī)定，便于市場機構了解運作底線，也便于其根據(jù)自身特點和投資者的具體情況，規(guī)定更高的運作標準。

征求意見完成后作出八項修改

張曉軍介紹，公開征求意見以來，證監(jiān)會共收到58份書面反饋意見，總體看，社會各界對《辦法》普遍認可，根據(jù)市場提出的意見，《辦法》相比征求意見稿主要作了八項修改：

保障公司型、合伙型基金能夠在各個環(huán)節(jié)適用《辦法》﹔明確《辦法》與相關規(guī)定的關系，體現(xiàn)功能監(jiān)管和機構監(jiān)管的協(xié)調(diào)配合﹔刪除了自然人擔任私募基金管理人的規(guī)定﹔明確“單只私募基金的投資者人數(shù)累計不得超過《證券投資基金法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的特定數(shù)量”﹔以合伙企業(yè)、契約等非法人形式匯集他人資金投資于私募基金的，應當穿透核查投資者并合并計算投資者人數(shù)的規(guī)定﹔給合法匯集資金流出空間﹔提高有關專業(yè)化管理和防范利益沖突規(guī)定的針對性等。

此外，對于有市場人士提出合格投資者標準偏高、關于宣傳推介方式的限制過嚴、關于不得承諾保本保收益的規(guī)定過嚴的意見，《辦法》未予采納。

張曉軍表示，《辦法》發(fā)布實施后，各類私募基金管理人均應當按要求向基金業(yè)協(xié)會申請登記，各類私募基金均應當申請備案。否則，將根據(jù)《辦法》規(guī)定，給予相應處罰。同時，基金業(yè)協(xié)會也將為登記備案的私募基金管理人提供更好的服務。